Свободный денежный поток (FCF)

Свободный денежный поток (FCF, free cash flow) — деньги, которые остаются у бизнеса после того, как он оплатил всю операционную деятельность и все вложения, необходимые для продолжения работы.

FCF = Операционный денежный поток − Капитальные вложения

Это самая честная цифра из всех: её нельзя нарисовать методом учёта, она либо есть на счёте, либо её нет.

Считаем на примере

Магазин за месяц:

Прибыль 33 000 ₽ — а свободных денег минус 87 000 ₽. Месяц закрыт в плюс по отчёту и в минус по деньгам.

Ничего экстраординарного здесь не произошло: бизнес просто вырос и вложился в оборудование. Но выводить в этом месяце нечего — и лучше знать это заранее, чем после снятия.

Почему FCF важнее прибыли

Прибыль зависит от того, как ты считаешь: каким методом списываешь запасы, как разносишь расходы по периодам, что относишь к капвложениям. Свободный денежный поток от методов учёта почти не зависит.

Из него платится всё то, что не является расходом:

• дивиденды и выплаты себе — то, ради чего бизнес существует;
• возврат тела кредитов — прибыль его не уменьшает, а платить надо;
• пополнение подушки — резерв на плохой сезон.

Если FCF стабильно отрицательный, а бизнес прибыльный, — весь заработок уходит в склад, в долг площадки или в развитие. Такое состояние нормально для роста, но опасно, если длится годами: собственник не получает ничего и всё сильнее зависит от заёмных денег.

Что считать капитальными вложениями

Граница проходит по сроку службы. Всё, что проработает дольше года и стоит заметных денег, — капвложение: оборудование для съёмки, техника, стеллажи, ремонт склада, разработка сайта.

Закупка товара капвложением не является — это оборотный капитал, он и так учтён строкой выше. Смешивать их нельзя: иначе каждый месяц с крупной поставкой будет выглядеть как инвестиционный проект.

Спорный случай — крупная закупка под сезон. Формально оборот, по смыслу вложение. Разумно показывать её отдельной строкой: тогда видно, что месяц ушёл в минус осознанно, а не потому, что бизнес перестал зарабатывать.

Как читать FCF в торговле

Отрицательный в месяц закупки под сезон — нормально. Ты вложился в товар, деньги вернутся продажами.

Отрицательный три-четыре месяца подряд при растущих продажах — рост финансируется чем-то извне. Проверь, чем именно: своими деньгами, кредитом или отсрочкой поставщика. Все три источника конечны.

Отрицательный при падающих продажах — тревога. Скорее всего, склад забит тем, что не продаётся, и деньги в нём заперты.

Положительный и растущий — бизнес прошёл стадию, когда весь заработок съедает оборот. Появился реальный запас прочности.

Как его увеличить

Три рычага, в порядке доступности:

1. Ускорить оборот товара. Каждый день сокращения цикла высвобождает живые деньги — это работает быстрее, чем рост маржи. Механика — в оборачиваемости.
2. Разгрузить склад от неликвида. Даже продажа в ноль возвращает деньги из товара в оборот и прекращает расход на хранение.
3. Не покупать оборудование в месяцы крупных закупок. Капвложения и сезонный запас, сложенные в один месяц, дают самый глубокий провал по деньгам.

Что делать с этой цифрой

1. Считай FCF помесячно и накопительным итогом за год. Отдельный месяц ничего не значит, тренд значит всё.
2. Выводи деньги из FCF, а не из прибыли. Прибыль на счёте не лежит — на нём лежит только то, что осталось после оборота и вложений.
3. Сравни годовой FCF с тем, что ты снял за год. Если снял больше — разницу бизнес занял: у поставщика, у площадки или у банка.

В FinFlai видно и прибыль, и остаток денег с обязательствами рядом — поэтому расхождение между «заработал» и «могу вывести» показывается числом, а не выясняется в момент, когда нечем платить.